2026 年秋季，許多國際拍賣行、礦業公司與國際權威鑑定所相繼發布珠寶產業相關的重要資訊，JUSTLEE 嘉士纚專業顧問團隊依據這些公開紀錄，整理這一季值得藏家關注的市場變化。紅寶石包辦蘇富比香港 High Jewelry 成交額前三名，莫三比克主要礦區的頂級紅寶石產出下降，GIA 與 Gübelin 則確認衣索比亞為帕拉伊巴碧璽的新產地。

蘇富比香港 High Jewelry 連續第五季成長，紅寶石包辦成交前三

2026 年 9 月 17 日，蘇富比香港 High Jewelry 拍賣總成交 HK$267,528,960（約 US$3,410 萬）。蘇富比表示，這是該系列連續第五季成交總額成長。

成交額前三名全數為紅寶石作品：Mauboussin 1930 年代紅寶石鑽石項鍊（HK$1,600 萬）、5.20 與 5.08 克拉緬甸紅寶石耳環（HK$1,280 萬），以及 5.06 克拉緬甸紅寶石戒指（HK$1,280 萬）。其中耳環的兩顆紅寶石，SSEF 與 Gübelin 報告均載明無加熱跡象（No indications of heating），SSEF 報告並註明顏色等級為 Pigeon Blood Red（鴿血紅）。

這場拍賣的競標者來自 32 個國家，其中 46% 年齡在 40 歲以下。蘇富比亞洲區珠寶部主管 Stewart Young 指出，當天然寶石同時具備稀有性、出色的顏色、理想的產地與卓越品質時，即使沒有知名品牌署名，也越來越能取得頂級價格。

資料來源：蘇富比香港、IDEX

香港珠寶展：買家人數創疫後新高

同月舉行的 Jewellery & Gem WORLD Hong Kong，主辦單位 Informa Markets 公布不重複買家達 57,632 位，年增 4.5%，創疫後新高。買家來自 149 個國家與地區，其中北美買家成長 24.2%，中亞成長 42.2%。

資料來源：Informa Markets、Mines to Market

Gemfields 與 Fura Gems：紅寶石礦商的最新報告

莫三比克是目前國際市場紅寶石的主要來源。全球主要彩色寶石礦商 Gemfields 公布，旗下位於莫三比克北部的 Montepuez 紅寶石礦區，2026 年上半年頂級紅寶石的回收率為每噸 0.025 克拉；今年前五個月為每噸 0.03 克拉，較 2025 年的每噸 0.06 克拉減半。該公司預期，產量與品質結構在 2026 年剩餘期間仍會受到影響。

另一家莫三比克紅寶石礦商 Fura Gems，於 8 月 24 日至 9 月 1 日在泰國曼谷舉行紅寶石拍賣，121 個批次中售出 116 個。商務長 Rupak Sen 表示，市場對大克拉紅寶石的興趣格外顯著。

緬甸方面，Gemfields 委託獨立顧問公司 Geogems 於 2025 年發表的全球供給研究指出，緬甸在部分時期曾供應全球高達 90% 的紅寶石，但產量自 2004 年以來大幅下降。

資料來源：Gemfields、Hargreaves Lansdown、National Jeweler

JUSTLEE 嘉士纚 臻選裸石｜左：天然無燒緬甸紅寶石　右：天然無燒莫三比克紅寶石

GIA 與 Gübelin 確認：衣索比亞成為帕拉伊巴碧璽新產地

2026 年 8 月 27 日，GIA 與 Gübelin 鑑定所分別獨立確認，衣索比亞是含銅碧璽的新產地。這批材料主要由銅元素致色，符合實驗室手冊協調委員會（LMHC）對帕拉伊巴碧璽的定義。帕拉伊巴碧璽的已知產地，由巴西、奈及利亞、莫三比克增加為四個。

兩家機構測得衣索比亞材料具有較高的釩、鉛、鎵含量，可以與其他產地區分。GIA 已表示，可在碧璽鑑定與產地報告上標註衣索比亞產地。

資料來源：GIA、National Jeweler

JUSTLEE 觀點：展場上看得見的稀缺

JUSTLEE 團隊在 9 月香港珠寶展現場觀察到，緬甸紅寶石在裸石區相對少見，紅寶石裸石以莫三比克產為主；5 克拉、10 克拉以上裸石的可見數量，也明顯少於兩年前。在相近的克拉、顏色與淨度條件下，團隊觀察到緬甸紅寶石的報價約為莫三比克產的 5 倍。這與拍賣與礦商的資料指向同一方向：藏家參與持續擴大，頂級原料的供給收緊，而產地與鑑定報告在價值判斷中的分量越來越重。五十年選石經驗告訴我們，無燒、產地明確，並經多家國際鑑定所一致認定的寶石，始終是收藏的根本。

本文引用的拍賣成交紀錄，僅作為稀缺性的市場佐證，不構成任何估價或價格建議；成交價均含買家佣金。

資料來源：JUSTLEE 團隊 2026 年 9 月香港珠寶展現場觀察

本文由JUSTLEE專業顧問團隊彙整GRS, GIA, Gübelin等國際權威鑑定所資料，及國際拍賣會資料。

常見問題

Q: 衣索比亞產的含銅碧璽，可以稱為帕拉伊巴碧璽嗎？

A: 可以。依據 GIA 與 Gübelin 於 2026 年 8 月公布的研究，衣索比亞材料主要由銅元素致色，符合實驗室手冊協調委員會（LMHC）對帕拉伊巴碧璽的定義。帕拉伊巴碧璽是寶石品種的名稱，不是產地名稱，目前已知產地包括巴西、奈及利亞、莫三比克與衣索比亞。藏家在比較時，應以鑑定報告上的產地欄位為準。

Q: 「鴿血紅」是指緬甸產的紅寶石嗎？

A: 不是。Gübelin 鑑定所將鴿血紅（Pigeon Blood Red）定義為濃郁、飽和且均勻的紅色，並伴隨強烈的紫外線螢光，這種「內在光芒」來自高鉻、低鐵的化學成分。這個名稱歷史上與緬甸相關，但 Gübelin 明確表示，它已不限於特定產區。SSEF 與 Gübelin 於 2015 年協調了雙方的判定標準。鴿血紅應以鑑定報告的實際標註為依據，並確認是由哪一家鑑定所認定。

Q: 緬甸紅寶石與莫三比克紅寶石有什麼不同？

A: 兩者形成的地質環境不同。依據 GIA 的研究，緬甸紅寶石多屬大理岩型礦床，鐵含量低、螢光強；莫三比克紅寶石屬於角閃石相關礦床，鐵含量介於大理岩型與玄武岩型之間。鑑定所會綜合內含物、化學成分與光譜，判斷紅寶石的產地。產地不代表品質，兩地都有不同等級的寶石，仍應以個別寶石的顏色、淨度與報告為準。

Q: 鑑定報告上的「No indications of heating」代表什麼？

A: 這代表鑑定所在檢測中，沒有發現加熱處理的跡象。GIA 指出，完整的金紅石針狀內含物，可以證明寶石沒有經過高溫加熱；但低溫加熱造成的變化較細微，檢測難度高。因此，無燒紅寶石的判定，仰賴鑑定所對內含物與光譜的綜合分析。多家國際鑑定所得出一致結論，是目前最完整的鑑定依據。

Q: 頂級紅寶石到底有多稀少？

A: 依據 Gemfields 委託 Geogems 於 2025 年發表的全球供給研究，全球紅寶石年產量很少超過 20 公噸，過去 39 年平均約 11 公噸。其中達到頂級品質的紅寶石，不到總量的 5%，年產量平均約 270 公斤。若再加上無燒、大克拉與特定顏色等級等條件，符合收藏級標準的寶石數量更少。

Q: 拍賣成交價可以作為購買珠寶時的價格參考嗎？

A: 不建議直接參考。拍賣成交價含買家佣金，也取決於單一場次的競標狀況。每件拍品的克拉重量、顏色、淨度、產地、處理狀態、鑑定報告，以及作品的品牌與年代都不相同。GIA 也指出，同一產地的寶石品質差異很大。拍賣紀錄比較適合用來理解某一類寶石的稀缺程度與藏家關注度，而不是個別寶石的定價依據。

Reference

• Sotheby's Hong Kong — High Jewelry, 17 September 2026
• Sotheby's — Pair of 5.20 and 5.08 ct Ruby and Diamond Pendent Earrings
• IDEX — Sotheby's Hong Kong Offers $2.6m Ruby Earrings
• Mines to Market — JGW September Shatters Expectations with 4.5% Attendance Jump
• Gemfields — Operational Update to 30 June 2026
• Hargreaves Lansdown — Gemfields Generates $23.1m in Auction, Warns of Montepuez Issues
• National Jeweler — Fura Gems Notes Remarkable Interest in Larger Rubies at Latest Sale
• Gemfields — Understanding the Global Supply of Emerald, Ruby and Sapphire (2025)
• GIA — GIA and Gübelin Gem Lab Confirm New Source of Copper-Bearing Tourmaline from Ethiopia
• National Jeweler — There Is a New Paraíba Tourmaline Deposit in Ethiopia
• Gübelin Gem Lab — Gemstone Colour Terms
• GIA — Mozambique Montepuez Rubies
• GIA — Ruby Quality Factors
• Gems & Gemology, Winter 2022 — Low-Temperature Heat Treatment Experiments on Burmese Ruby